在過去的2017年中，黑色金屬行業(yè)收獲超預(yù)期，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額75187.1億元，比2016年增長(zhǎng)21%，增速比2016年加快12.5個(gè)百分點(diǎn)。截至1月31日，Myspic普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為4213.48，同比2017年3688.96增長(zhǎng)14.2%、較2016年2113.32增長(zhǎng)99.4%。這表示在兩年時(shí)間內(nèi)，鋼材價(jià)格幾乎翻了一倍，再看鋼廠的2017年利潤(rùn)水平，截至1月30日，統(tǒng)計(jì)長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼噸鋼毛利潤(rùn)為1050元/噸，同比2017年，利潤(rùn)幾近3倍有余。隨著去產(chǎn)能的深化推進(jìn)，為鋼鐵行業(yè)帶了的成效可謂是有目共睹的。在16、17年伴隨著供給側(cè)改革帶來的紅利，鋼材價(jià)格有了非常大的增幅，但在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，行業(yè)對(duì)春節(jié)后的行情既有期待也有擔(dān)憂。筆者欲通過對(duì)基本面數(shù)據(jù)的溫故而一探年后的新行情。
方矩管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
庫(kù)存同比相當(dāng)廠庫(kù)向社庫(kù)轉(zhuǎn)移
目前市場(chǎng)處于冬儲(chǔ)行情中，因此這段時(shí)期庫(kù)存將處于一個(gè)持續(xù)累計(jì)的過程。相比往年的庫(kù)存水平可以發(fā)現(xiàn)，目前的庫(kù)存水平同比數(shù)據(jù)相比2017年還是相當(dāng)?shù)模刂?月26日調(diào)研數(shù)據(jù)，五大品種社會(huì)庫(kù)存總計(jì)972.78萬(wàn)噸，其中螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為448.25萬(wàn)噸。表1中為2016及2017年春節(jié)前第三周的庫(kù)存水平，目前五大品種社會(huì)庫(kù)存較17年增加了61.36萬(wàn)噸，其中螺紋鋼降低了16.92萬(wàn)噸。從16、17年的庫(kù)存疊加情況而言，庫(kù)存均在年后的第三周達(dá)到了最高值，其中17年社會(huì)總庫(kù)存為1533.87萬(wàn)噸，其中螺紋鋼為834.36萬(wàn)噸;16年社會(huì)總庫(kù)存為1178.82萬(wàn)噸，其中螺紋鋼為614.94萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)今年的庫(kù)存不出意外將在年后三周內(nèi)達(dá)到峰值。
另一方面，大家可以關(guān)注到，從今年1月第二周數(shù)據(jù)開始，建筑鋼材的鋼廠庫(kù)存一反常態(tài)地和社會(huì)庫(kù)存走出相反的走勢(shì)。從1月12日開始，統(tǒng)計(jì)的全國(guó)建材鋼廠庫(kù)存為247.56萬(wàn)噸，最新一期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為179.85萬(wàn)噸，下降67.71萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存逆勢(shì)下降的原因，肯定是今年嚴(yán)格的采暖季限產(chǎn)以及階段性的冬儲(chǔ)需求共同作用的結(jié)果。這是否是釋放一個(gè)節(jié)后供應(yīng)將偏緊的一個(gè)信號(hào)呢?
供應(yīng)端持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)不改
2017年11月中旬開始實(shí)行的采暖季限產(chǎn)政策無(wú)疑是引發(fā)年底價(jià)格創(chuàng)新高的導(dǎo)火索，它使得國(guó)內(nèi)高爐企業(yè)的開工率、產(chǎn)能利用率降至歷年來的新低。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，全國(guó)高爐企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.26%同比2017年下降7.48%，開工率為64.09%同比2017年下降9.81%。采暖季限產(chǎn)政策如若按照先前的規(guī)定，將于3月15號(hào)放開，但近期又有消息稱由于環(huán)保等問題，限產(chǎn)或?qū)⒀舆t，且全年的限產(chǎn)計(jì)劃也將陸續(xù)出臺(tái)。因此筆者認(rèn)為節(jié)后的供應(yīng)端將繼續(xù)維持偏緊的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)端的解讀或許會(huì)成為決定春節(jié)后鋼價(jià)走勢(shì)的主要因素。
方矩管廠家綜上所述：
高爐企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率持續(xù)低位運(yùn)行的情況下，對(duì)于庫(kù)存的疊加無(wú)疑造成非常大的影響，加之目前限產(chǎn)恢復(fù)的時(shí)間或有被延遲的可能，供應(yīng)端在節(jié)后將持續(xù)偏緊，這或許將導(dǎo)致鋼廠及社會(huì)庫(kù)存難以出現(xiàn)2017年高點(diǎn)的水平。再者，調(diào)研的多數(shù)商家，今年冬儲(chǔ)的倉(cāng)位均低于去年同期水平，年后商家對(duì)于供應(yīng)端情況的炒作或許將對(duì)價(jià)格形成非常大的支撐。需求在短期內(nèi)或許不會(huì)影響價(jià)格的走勢(shì)，但毋庸置疑的是，在限產(chǎn)陸續(xù)放開的過程中，需求將決定著年后價(jià)格的高度及行情的持久度。故筆者認(rèn)為，在庫(kù)存同比并不算高的情況下，供給持續(xù)偏緊的狀態(tài)將使得春節(jié)后大概率出現(xiàn)上漲行情，2月在本就交易日不多的情況下，價(jià)格難再有波瀾。
