需求回升制約鋼價下行但偏離程度不會太大
發(fā)布日期:2017-10-25 瀏覽次數(shù):9602 Tag:鍍鋅管廠家|鍍鋅管價格|鍍鋅鋼管批發(fā)|鍍鋅管規(guī)格
臨近11月,北方將進(jìn)入季節(jié)性停產(chǎn)和現(xiàn)貨成交停滯期,鋼價經(jīng)過限產(chǎn)和需求的博弈后,找到了短期的均衡位置,尤其近期缺乏明顯變量因素影響的情況下,鋼價要重新回到流暢的上漲行情中,可能需要等待。3500元/噸一線將會是近期螺紋鋼主力合約價格震蕩中樞,向下偏離的程度不會太大。
金九銀十,鋼材庫存下降,需求尚可。9月地產(chǎn)投資增速繼續(xù)上行至9.20%,商品房銷售數(shù)據(jù)不斷惡化,9月同比增速為-1.5%,環(huán)比下降5.76個百分點。雖然本輪地產(chǎn)調(diào)控中,銷售下滑向投資傳遞的節(jié)奏不同于以往,但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)投資開發(fā)中資金來源主要依靠前期銷售,因此后期能否延續(xù)前期投資增速存在不確定。綜合來看,短期需求增速缺乏迅速提升動力,但下降空間也不會太大。另外,1-9月汽車產(chǎn)量和基建投資增速基本持穩(wěn),同樣顯示出經(jīng)濟自身較強的復(fù)蘇動力。從不同鋼材下游部門來看,1-9月數(shù)據(jù)表明需求增速的底部已經(jīng)探明,但內(nèi)生性加速上漲還需時日。近期鋼價回調(diào)的行情也表明,市場關(guān)注焦點從供給轉(zhuǎn)向需求后,需求端雖暫時不能成為引導(dǎo)鋼價繼續(xù)上漲的主要驅(qū)動力,但能夠起到限制鋼價跌幅的作用;甚至不能忽視本輪鋼價上漲過程中,需求復(fù)蘇在供給側(cè)背后同樣起到的提振作用。如果放長周期來看,需求復(fù)蘇對市場的重要程度會逐漸代替供給側(cè)收縮的影響。
供應(yīng)方面,供給收縮政策執(zhí)行良好,剔除掉個別地區(qū)不定時限產(chǎn)政策對鋼市的影響,在持續(xù)較高的毛利刺激下,鋼廠日均產(chǎn)量被限制的跡象非常明顯,這顯示出政策的剛性和主基調(diào)沒有發(fā)生動搖。9月份最新數(shù)據(jù)顯示,粗鋼日均產(chǎn)量為239.43萬噸,較8月份下降0.49個百分點,行業(yè)螺紋鋼毛利在800元/噸-900元/噸的高水平,較上月850元/噸-950元/噸環(huán)比略降50元/噸-100元/噸,變化不大。會員鋼企自今年4月以來,在螺紋鋼噸鋼毛利超過500元/噸關(guān)口后,日均粗鋼產(chǎn)量就一直維持在180噸-185噸的區(qū)間震蕩,即便三季度利潤持續(xù)上升至千元每噸,但期間產(chǎn)量提升幅度有限,對盈利的彈性較小。回顧歷史數(shù)據(jù),會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)能突破170萬噸是在今年3月下旬,這和噸鋼毛利暴漲的時間節(jié)點一致,也是2010年螺紋鋼期貨上市以來的歷史最高水平。在衡量利潤率和庫存水平后可以發(fā)現(xiàn),2010年以來歷史性的高利潤和歷史性的低庫存水平是共生的,這表明行業(yè)供應(yīng)即便小幅增加,但是相對需求增速較小,供需格局已發(fā)生了質(zhì)的變化。跟蹤9、10月旬度高頻數(shù)據(jù),國慶節(jié)長假后螺紋鋼總庫存連續(xù)兩周下降,和上海螺紋終端采購量的負(fù)相關(guān)性非常強。格潤德作為
方矩管、
鍍鋅管、焊管、直縫管等產(chǎn)品的優(yōu)秀制造企業(yè),對此事一直非常關(guān)注!
原材料下跌幅度較大,焦化廠增產(chǎn)幅度大于鋼廠,鐵礦石外礦發(fā)貨量和港口庫存水平波動一致,鋼價在如此高的利潤水平下,對上游成本的依賴程度趨弱。短期震蕩后,對鋼價不宜過分看空。