去產(chǎn)能導(dǎo)致的鋼價上漲,是鋼鐵企業(yè)利潤迅猛增長的主要原因。據(jù)統(tǒng)計,截至今年8月底,鋼價已創(chuàng)下近60個月以來的新高。但行業(yè)隱憂已經(jīng)呈現(xiàn):去產(chǎn)能快速推進是鋼價的重要支撐,然而,早在今年7月底,去產(chǎn)能任務(wù)就已超額完成。格潤德作為
方矩管、
鍍鋅管、焊管、直縫管等產(chǎn)品的優(yōu)秀制造企業(yè),對此事一直非常關(guān)注!
在地條鋼及落后產(chǎn)能幾乎出清的背景下,鋼價今年第四季度上漲的重要動力,主要是北方冬季大范圍限產(chǎn)。不過,北方因環(huán)保限產(chǎn),不僅會影響供給,也會影響需求。長江證券研報稱,2+26城市冬季環(huán)保政策將減少超2800萬噸鋼材需求。這意味著,今年北方因環(huán)保政策限產(chǎn)對鋼價的支撐可能會大幅弱化。
鋼材需求增長也開始顯現(xiàn)疲態(tài)。基建和房地產(chǎn)是鋼材需求的兩大主要行業(yè)。然而,截至今年8月底,中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速已創(chuàng)下近五年來新低;房屋新開工面積增速與去年相比,下滑超過4.5個百分點。
據(jù)研報,今年9月份,螺紋鋼(期貨)收盤價與上月相比跌幅近6%;鐵礦石跌幅則高達20%。
凌鋼股份利潤暴漲背后:鋼鐵行業(yè)折舊率創(chuàng)下新低
凌鋼股份近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告,今年前三季度,凈利潤為9.96億,同比增長71.21倍。事實上,今年上半年,凌鋼股份業(yè)績也曾大漲;上半年凈利潤為4.05億。按此計算,其第三季度凈利潤已超第一和第二季度之和。
凌鋼股份稱,業(yè)績上漲的主要原因是,其強化降本增效和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理,以及外部鋼材市場價格漲幅較大所致。據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù),今年8月份,中國鋼材價格綜合指數(shù)為112.77,創(chuàng)下61個月以來的歷史新高。
下圖為面包財經(jīng)根據(jù)財報繪制的鋼材價格指數(shù)逐月走勢:
不過,除了鋼材價格上漲外;鋼鐵企業(yè)業(yè)績靚麗的另一原因是折舊率下降。2012年以來,鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑,2014年至今更是處于收縮狀態(tài),這使得鋼鐵業(yè)折舊率不斷下降。
據(jù)太平洋證券研報,2016年上市鋼鐵行業(yè)(申萬行業(yè))資產(chǎn)折舊率(包括固定資產(chǎn)、油氣資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn))僅為7.19%;折舊率創(chuàng)下自2001年以來的歷史新低。而在鋼鐵去產(chǎn)能的背景下,2017年鋼鐵行業(yè)的折舊率可能更低。
去產(chǎn)能任務(wù)提前超額完成:供給側(cè)改革紅利還剩幾許?
今年以來,鋼材價格的持續(xù)上漲,很大程度上得益于大規(guī)模去產(chǎn)能。
2016年,中國壓減了6500萬噸粗鋼產(chǎn)能,大幅超過該年初提出的4500萬噸的任務(wù),今年的去產(chǎn)能目標是5000萬噸。然而,今年的去產(chǎn)能任務(wù)也已大幅提早完成。
唐山是中國重要的鋼鐵基地之一。據(jù)海通證券研報,截至今年9月底,唐山累計壓減了12家鋼鐵企業(yè)12座轉(zhuǎn)爐、9座高爐;已提前完成今年唐山鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)。研究顯示:到今年7月底,5000萬噸去產(chǎn)能任務(wù)已超額完成。此外,中國今年還取締了1.2億噸(不在統(tǒng)計口徑內(nèi))地條鋼產(chǎn)能,關(guān)閉了600多家地條鋼生產(chǎn)企業(yè)。這意味著,今年去產(chǎn)能導(dǎo)致鋼價上漲的動力正在大幅衰減,甚至已用盡。
今年第四季度,北方2+26城市將在采暖季限產(chǎn);這在一定程度上將收縮鋼鐵供給。然而,限產(chǎn)對鋼價的支撐力度可能并不大;因為北方環(huán)保政策還將影響鋼材需求。
北京要求采暖季土石方停止作業(yè),禁止冒黑煙施工機械使用;天津要求秋冬季土石方及水泥攪拌停止作業(yè)。此外,河北、山西、山東等地的部分城市,也對土石方作業(yè)及水泥攪拌作業(yè)進行了相關(guān)限制性規(guī)定。
長江證券研報稱,目前鋼材需求中,近55%的需求來自房地產(chǎn)、基建領(lǐng)域;這些城市的相關(guān)限制規(guī)定將對鋼材需求產(chǎn)生影響;據(jù)其測算,2+26城市采暖季采取的環(huán)保措施將減少約2810萬噸鋼材需求。
鋼價開始下跌:需求已顯疲態(tài)、出口下降
在去產(chǎn)能功效面臨被透支的風(fēng)險時,鋼材的需求也出現(xiàn)疲軟跡象。
今年上半年,國內(nèi)重點鋼材銷量曾同比上漲4.65%,達到2.87億噸。然而,今年下半年,鋼材需求的重要領(lǐng)域—基建投資卻出現(xiàn)大幅下滑。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),今年前8個月,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計同比增速為16.09%,創(chuàng)下近五年來新低。事實上,今年8月份,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單月投資增速已下降至11.42%,與上月相比下跌4.4個百分點。下圖為面包財經(jīng)根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)繪制的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速走勢:
在未來幾個月,基建投資仍將面臨持續(xù)下行的壓力。中泰證券研報稱,基建投資面臨下行壓力主要是由于,今年財政支出節(jié)奏加快所致,將更多赤字分攤到了上半年;在整體財政收入增速同比放緩的背景下(從7月份的11.4%下降到8月份的7.2%),今年前8個月的預(yù)算完成比例已高達67.5%,快于前兩年。
鋼材需求的另一大戶——房地產(chǎn)行業(yè)也出現(xiàn)疲軟跡象。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),今年前8個月,全國房屋新開工面積同比增長7.6%,與去年同期相比,增速下滑了4.6個百分點。此外,鋼材出口量也出現(xiàn)大幅下跌。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),截至今年8月底,中國鋼材出口量為5447萬噸,同比暴跌28.66%。
鋼材價格開始回落。9月份,鋼價普遍下跌。9月底,螺紋鋼價格為3870元/噸,與上月相比下跌了3.97%,此外,線材價格環(huán)比跌幅也在3%以上。中泰證券研報稱,鋼材終端需求恢復(fù)遲緩,因此前期供給收縮激化下的價格上漲,其產(chǎn)業(yè)鏈整體接受程度較為有限,這導(dǎo)致了鋼價回落。
鋼鐵行業(yè)強力去產(chǎn)能,給低迷已久的行業(yè)打下一針強效激素。鋼材價格和鋼鐵企業(yè)利潤出現(xiàn)猛漲。
然而,過去百年全球的產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史表明,鋼鐵業(yè),尤其中低端產(chǎn)品,早已經(jīng)不是一個高資本回報的行業(yè)。繁榮過后,勢必走向衰退,即便曾經(jīng)強大到?jīng)]有朋友的美國鋼鐵業(yè),亦如此。
關(guān)閉隔壁工廠,或許能讓自家暫時盈利,但打激素求生無法產(chǎn)生真正的競爭力。重新分配蛋糕,改變不了經(jīng)濟規(guī)律。