【現(xiàn)貨和基差】
長沙螺旋管廠家據(jù)悉,唐山鋼坯-40至3470元每噸,現(xiàn)貨維持弱勢,螺紋下跌10-30元,華東螺紋3760元每噸,基差225元每噸;熱軋下跌10-20元,華東熱卷3740元,基差122元每噸;
【利潤】
鋼廠利潤虧損,鋼廠對焦化廠第三輪提降,預(yù)計(jì)利潤向上有所修復(fù)。盤面利潤低位有所反彈。
【供給】
鐵水產(chǎn)量見頂下滑,本周環(huán)比下跌3.5萬噸至232.8萬噸。因鋼廠虧損,同時需求弱,后期有繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期。
【需求】
旺季需求強(qiáng)度一般,分行業(yè)看,基建環(huán)比回升,制造業(yè)維穩(wěn),地產(chǎn)依然對總需求形成拖累。
【庫存】
五大品種鋼廠庫存環(huán)比下降63萬噸至1419萬噸,其中螺紋環(huán)比下降33.5萬噸,熱軋環(huán)比下降10.8萬噸。本周因產(chǎn)量下降,庫存降幅環(huán)比擴(kuò)大。
【觀點(diǎn)】
周末衛(wèi)健委重申堅(jiān)持動態(tài)清零的防疫政策,前期因市場傳防疫政策改變導(dǎo)致盤面反彈的邏輯政偽。但昨日盤面維持高位震蕩,跌幅不大。雖然前期價格從高位跌幅較多,但鋼材供需偏松的格局不改,目前地產(chǎn)銷售依然偏弱,同時疫情有干擾,市場對需求的預(yù)期依然較悲觀,向上彈性不足,建議偏空操作為主。
鐵礦石:月度進(jìn)口量環(huán)比下降,但供應(yīng)寬松格局未改
【現(xiàn)貨】
青島港口PB粉667元/噸,紐曼粉687元/噸。
【基差】
當(dāng)前港口PB粉倉單成本和紐曼粉倉單成本分別為715元/噸和720元/噸。紐曼粉夜盤基差與基差率為54.3元/噸和7.54%。
【需求】
需求出現(xiàn)拐點(diǎn),日均鐵水產(chǎn)量觸頂回落-1.7萬噸至236.4萬噸/日。據(jù)鋼聯(lián)披露,唐山126座樣本高爐中共有55座檢修,周影響產(chǎn)量約為83.65萬噸,產(chǎn)量有見頂下滑預(yù)期。 9月粗鋼產(chǎn)量8695萬噸,同比增長17.6%;9月粗鋼產(chǎn)量累計(jì)值78083萬噸,同比下降3.4%。9月生鐵產(chǎn)量7394萬噸,同比增長13.0%;9月生鐵累計(jì)產(chǎn)量65610萬噸,同比下降2.5%。
【供給】
四大礦山季度發(fā)運(yùn)量均環(huán)比上升,疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運(yùn)行,供應(yīng)寬松格局未改。周度數(shù)據(jù)來看,本周到港量與發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降,但均值仍處在中等偏上水平。截至11月4日,到港量環(huán)比下降291.8萬噸至2274.9萬噸,其均值環(huán)比下降94.7萬噸至2330.6萬噸;發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降42.6萬噸至2624.9萬噸,其均值環(huán)比上升43.2萬噸至2569萬噸。10月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降473.5萬噸至9497.5萬噸,同比上升336.5萬噸;10月累計(jì)進(jìn)口量同比下降1656.5萬噸至9.18億噸。
【庫存】
本期疏港量環(huán)比下降20.3萬噸至287.6萬噸;港口庫存環(huán)比上升83.3萬噸至13193.5萬噸。
【觀點(diǎn)】
10月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降,但供應(yīng)寬松格局未改。基本面上,本周到港量與發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降,但均值仍處在中等偏上水平。海外礦山穩(wěn)定運(yùn)行,四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升,疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運(yùn)行,供應(yīng)有寬松預(yù)期。需求呈現(xiàn)下行趨勢,日均鐵水產(chǎn)量與疏港量環(huán)比下降。據(jù)鋼聯(lián)披露,河北衡水市定于11月7日12時啟動重污染天氣II級應(yīng)急響應(yīng),隨著冬季限產(chǎn)到來,鐵水產(chǎn)量有進(jìn)一步下降預(yù)期,鋼材消費(fèi)淡季對需求的抑制作用將逐步兌現(xiàn)。10月鋼材需求環(huán)比修復(fù),符合季節(jié)性規(guī)律;但釋放程度不及預(yù)期,負(fù)反饋再現(xiàn)。考慮到行業(yè)盈利情況不佳,多數(shù)鋼廠維持原料低庫存運(yùn)行,疊加終端需求不及預(yù)期,預(yù)計(jì)年末鋼廠補(bǔ)庫對需求的提振作用有限。考慮到前期價格跌幅較大,操作上建議空單止盈離場,中長期維持偏空操作。
焦炭:短期反彈空間有限,建議觀望為主
【期現(xiàn)】
截至11月7日,主力合約收盤價2602元/噸,汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2460元/噸,環(huán)比持平,CCI日照準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)2600元/噸,環(huán)比持平,日照港(600017)倉單2851元/噸,盤面貼水249元/噸。部分鋼廠有意開啟第三輪提降。
【利潤】
截至11月3日,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-73元/噸,利潤周環(huán)比回升7元/噸,其中山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-39元/噸,山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-83元/噸,內(nèi)蒙二級焦平均盈利-90元/噸,河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-5元/噸。
【供給】
截至11月3日,247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.6萬噸,環(huán)比增加0.1萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量60.6萬噸,環(huán)比下降1.2萬噸。產(chǎn)地焦企仍有庫存,提產(chǎn)意愿不佳。
【需求】
截至11月3日,247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量232.8萬噸,環(huán)比下降3.6萬噸,鋼廠停產(chǎn)檢修持續(xù)增加,焦炭剛需承壓回落。
【庫存】
截至11月3日,全樣本焦化廠焦炭庫存122萬噸,環(huán)比增加3萬噸,247家鋼廠焦炭庫存590.4萬噸,環(huán)比下降13.6萬噸。當(dāng)前247家鋼廠焦炭可用天數(shù)為11.6天,環(huán)比上周增加了0.2天。下游被動去庫,但是可用天數(shù)反而上行,反映出鋼廠減產(chǎn)力度更大。
【觀點(diǎn)】
焦化廠利潤不佳,提產(chǎn)意愿不強(qiáng),但由于下游成材需求偏弱,鋼廠停產(chǎn)檢修持續(xù)增加,繼續(xù)控制到貨節(jié)奏,整體看基本面仍偏弱運(yùn)行。隨著盤面的反彈走強(qiáng),基差快速收斂,在當(dāng)前需求沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下,上方空間仍有限。建議觀望為主,關(guān)注成材需求表現(xiàn)。
焦煤:短期反彈空間有限,建議觀望為主
【期現(xiàn)】
截至11月7日,主力合約收盤價2068元/噸,主焦(蒙煤)沙河驛倉單成本2252元/噸,期貨貼水184元/噸;主焦(山西煤)沙河驛倉單成本2285元/噸,期貨貼水217元/噸。國內(nèi)煉焦煤市延續(xù)場弱勢運(yùn)行,產(chǎn)地普遍累庫,市場仍有看跌預(yù)期。此外隨著動力煤的降溫,進(jìn)口蒙煤運(yùn)費(fèi)開始松動回落。口岸蒙五價格也繼續(xù)下降至1500-1550元/噸。
【供給】
產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常,另外少數(shù)前期換工作面煤礦恢復(fù)生產(chǎn),焦煤整體供應(yīng)有所回升,汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加50.99萬噸至911.83萬噸,產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升5.06%至90.56%。
【需求】
截至11月3日,247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.6萬噸,環(huán)比增加0.1萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量60.6萬噸,環(huán)比下降1.2萬噸。產(chǎn)地焦企仍有庫存,提產(chǎn)意愿不佳。
【庫存】
截至11月3日,全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫存956萬噸,環(huán)比下降39.5萬噸,247家鋼廠焦煤庫存821.6萬噸,環(huán)比下降1.1萬噸。下游需求持續(xù)低迷,對原料煤采購更趨謹(jǐn)慎,煤礦訂單不佳,庫存多有累積,下游仍以消耗廠內(nèi)庫存為主。
【觀點(diǎn)】
焦化廠利潤不佳,部分地區(qū)提前淘汰4.3米焦?fàn)t,新增產(chǎn)能也因?yàn)槔麧檰栴}延遲投產(chǎn),整體影響焦煤需求繼續(xù)回落。產(chǎn)地庫存出現(xiàn)明顯累積,各煤種價格均有下調(diào)。下游普遍消極采購,仍被動去庫為主,市場看跌情緒仍在。隨著盤面的反彈走強(qiáng),基差快速收斂,在當(dāng)前需求沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下,上方空間仍有限。建議觀望為主,關(guān)注成材需求表現(xiàn)。
動力煤:產(chǎn)地趨穩(wěn),港口價格仍有回落
【期貨】
主產(chǎn)區(qū)煤礦價格整體平穩(wěn),少數(shù)煤礦有漲有跌,其中,鄂爾多斯(600295)地區(qū)相對平穩(wěn),保供和長協(xié)煤發(fā)運(yùn)良好,晉北及準(zhǔn)旗涉疫區(qū)管控仍較為嚴(yán)格,庫存壓力較大。內(nèi)蒙5500目前報(bào)價1150元/噸,陜西5500報(bào)價1229元/噸,山西報(bào)價1290元/噸,環(huán)比下降30元/噸。港口市場延續(xù)跌勢,下游接貨情緒難提振,市場成交低迷,港口5500報(bào)價在1550-1580元附近。
【供給】
鍍鋅螺旋鋼管廠家據(jù)悉,截至10月26日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產(chǎn)能利用率較上期減少2.14個百分點(diǎn),其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期減少2.5個百分點(diǎn);陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期減少1.48個百分點(diǎn),內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能利用率交上期減少2.32個百分點(diǎn)。總庫存較上期增加少6.23個百分點(diǎn)。發(fā)煤利潤較上期增加0.29個百分點(diǎn)。整體看產(chǎn)地開工平穩(wěn)。
【需求】
港口市場情緒回落,下游連日需求表現(xiàn)低迷,市場交易陷入僵持,貿(mào)易商報(bào)價出現(xiàn)松動,少數(shù)貿(mào)易商受自身庫存等因素的影響,成交價格較低。但目前疫情影響持續(xù),港口調(diào)入量仍未恢復(fù),市場供應(yīng)仍然偏緊。
【觀點(diǎn)】
大秦鐵路運(yùn)力有所恢復(fù),但仍未回到正常水平,北港庫存維持低位,但是由于下游需求不濟(jì),報(bào)價開始回落。產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn),受到冬儲需求增加影響,產(chǎn)地銷售尚可。值得注意的是,當(dāng)前受內(nèi)蒙鐵路疫情影響,部分站臺發(fā)運(yùn)受限,港口供應(yīng)或有進(jìn)一步收緊預(yù)期。