鋼鐵行業(yè)成中國“舊經(jīng)濟”風向標
發(fā)布日期:2016-09-13 瀏覽次數(shù):12065 Tag:湖南焊管廠家|長沙焊接鋼管價格|焊接鋼管批發(fā)
市場上許多投資者試圖尋找關(guān)于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的線索,而不少業(yè)內(nèi)分析人士稱,中國的鋼鐵行業(yè)就是關(guān)于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的諸多線索之一。
鋼鐵行業(yè)成中國“舊經(jīng)濟”風向標,或可窺一斑而見全豹?
IHS Markit駐中國的高級經(jīng)濟學(xué)家杰克遜(Brian Jackson)認為,實際上,鋼鐵行業(yè)仍是值得考究的,因為它是中國經(jīng)濟改革的風向標之一。
9月5日G20杭州峰會閉幕,G20公報稱,鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)能過剩是一個全球性問題,需要集體應(yīng)對,呼吁組建一個關(guān)于鋼鐵產(chǎn)能過剩的全球論壇。雖然G20峰會并未具體提及中國的鋼鐵產(chǎn)能狀況,但是中國的鋼鐵產(chǎn)能占世界鋼鐵產(chǎn)能的比例由2013年的約1/3升至1/2。
幾年前,由于市場需求預(yù)期飆升,中國鋼鐵產(chǎn)能激增,但是,該市場需求預(yù)期尚未完全實現(xiàn),導(dǎo)致中國鋼鐵行業(yè)的巨額虧損。根據(jù)中國數(shù)據(jù)公司W(wǎng)ind信息公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù),由于中國鋼鐵公司發(fā)行企業(yè)債券,損失總額由2014的6.78億元(1.017億美元)擴大至2015年的1500億元(225億美元)。
Wind信息公司的數(shù)據(jù)還顯示,對于那些鋼鐵公司來說,這些債券的平均持有期限為18個月,并且82%的債券發(fā)行用于償還舊有債務(wù),很少用來直接投資以支持公司業(yè)務(wù)運營。盡管中國其他經(jīng)濟領(lǐng)域也在同高企的債務(wù)作斗爭,但是,鋼鐵行業(yè)的債務(wù)延期比例最高,而平均到期期限最短。
穆迪駐上海的高級分析師Jiming Zou稱,短期貸款的主導(dǎo)地位,反映了銀行業(yè)已將鋼鐵行業(yè)視為高風險行業(yè)。
由于中國制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)對鋼鐵的需求放緩,從而造成鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩,使得使鋼鐵價格走低,進而壓縮該行業(yè)的利潤。2015年7月以來,穆迪對包括印度、日本和其他國家在內(nèi)的亞洲國家鋼鐵行業(yè)評級展望為負。
杰克遜稱,毋庸置疑,這是一個嚴重的問題。如果鋼鐵行業(yè)僅僅是一個私營行業(yè),那么私營業(yè)主不得不獨立承擔債務(wù)。中國的特殊之處在于中國政府主導(dǎo)的經(jīng)濟使得鋼鐵行業(yè)看似不會即刻崩潰,但是可以作為中國經(jīng)濟發(fā)展的試金石。
中國政府致力于實現(xiàn)將中國經(jīng)濟發(fā)展方式由制造業(yè)(第二產(chǎn)業(yè))為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向以消費(第三產(chǎn)業(yè))為主導(dǎo)。與此同時,中國政府必須在削減巨額虧損的鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能,維護社會穩(wěn)定的就業(yè),以及政府在這些領(lǐng)域的稅收三者之間保持微妙的平衡。
據(jù)IHS經(jīng)濟學(xué)家,最近的頭條新聞似乎表明中國在削減鋼鐵產(chǎn)能方面取得有效的進展。今年年初東北特鋼違約事件在短期內(nèi)引人注目。2012年—2016年間,從事黑色金屬冶煉與加工領(lǐng)域的企業(yè)的數(shù)量減少了1500多家,并且這些關(guān)閉的企業(yè)大多從事鋼鐵冶煉與加工。
世界鋼鐵業(yè)協(xié)會稱,今年夏天,中國鋼鐵兩個巨頭寶鋼和武鋼聲稱將要兼并重組。這意味著鋼鐵產(chǎn)量排名世界第五位的寶鋼和鋼鐵產(chǎn)量排名世界第十一位的武鋼可能會合并。
穆迪駐上海的高級分析師Jiming Zou稱,大型鋼鐵公司的兼并重組可以整合鋼鐵行業(yè),可以削減產(chǎn)能,并提高它們在鋼鐵行業(yè)的競爭力。
并且,穆迪駐上海的高級分析師Jiming Zou和其他大宗商品策略分析師共同認為,隨著最近中國政府對鋼鐵行業(yè)的貸款急劇減少,鋼鐵行業(yè)利潤下滑,鋼鐵價格預(yù)計會進一步下滑。
Deltec International的首席投資官Atul Lele稱,中國鋼鐵行業(yè)的中期展望前景為負,因為政策刺激乏力,鋼鐵需求將會進一步減少。此外,Atul Lele還表示,與其說中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,倒不如說中國鋼鐵行業(yè)刺激計劃的調(diào)整。
這些改革僅僅是在理論上持續(xù)15年?
中國政府上半年的去產(chǎn)能行動推動了一個潛在的清算日期的到來,但并沒有緩解那些制造業(yè)領(lǐng)域的國有企業(yè)效率低下的擔憂,中國刺激政策也未能推動消費主導(dǎo)型經(jīng)濟的發(fā)展。
中國房價在本已過熱的房地產(chǎn)市場飆升,同時中國政府借貸提振了鋼鐵需求增長的預(yù)期。今年年初,鋼筋價格升至近兩年高位,最近幾周的短期交易價格也在近兩年高位徘徊。
在中國兩個鋼鐵巨頭準備重組成為頭條新聞后的兩個多月來,分析師一直期待這些重組言論后的行動。與此同時,大多數(shù)中國觀察家質(zhì)疑G20所關(guān)注的解決鋼鐵產(chǎn)能過剩問題的實質(zhì)性結(jié)果。G20全球論壇上提出的問題,將會被世界經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)踐行,一年后將會反饋調(diào)查結(jié)果。
據(jù)官方報道,中國已承諾今年削減產(chǎn)能4500萬噸,而7月份僅完成了這一目標的47%。
中國國際褐皮書的創(chuàng)始人兼總裁利蘭·米勒(Leland Miller)在一封電子郵件中稱,中國不僅有言論,而且也有行動。這將反駁這樣的觀點:中國積極應(yīng)對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩,因為它承諾理論上這些改革將進行15年,而沒有行動。